本文自南都·湾财社 东莞股票配资平台官网
采写 | 南都·湾财社记者 管玉慧
编辑 | 柴华
2026年开年，保险资管产品交出了一份亮眼的成绩单。
Wind数据显示，截至2月24日，今年以来已披露最新净值的1602只保险资管产品中，实现区间正收益的产品占比高达93.2%，其中近20只权益类产品收益率突破10%。在固收收益率持续承压的背景下，权益类资产正成为保险资管机构增厚收益的关键抓手。
多位业内专家在接受采访时指出，这一“开门红”并非偶然，而是低利率环境倒逼、监管政策引导、资本市场回暖多重因素共振的结果，更折射出低利率时代下，保险资金这一“耐心资本”正加速从“稳健防御”向“价值进攻”转变的配置逻辑。
谁最赚钱、谁在掉队？
固收托底，含权类成亮点
近年来，保险资管公司所管理的资金是险资重要组成部分，在支持资本市场和稳定经济方面，正逐渐成为一股不可忽视的力量。
记者留意到，今年以来，保险资管产品业绩呈现鲜明的结构性特征。Wind数据显示，在1602只已披露最新净值的产品中，正收益产品占比超九成。分类型来看：固收类保险资管产品仍占据较多席位，在1098只固收类产品中，有1038只产品今年以来实现正收益；权益类保险资管产品有269只，今年以来有245只产品实现正收益；混合类保险资管产品有220只，今年以来有195只产品实现正收益。
同花顺平台截图。
尽管固收类产品凭借稳健表现成为“压舱石”，但真正的业绩亮点却集中在含权类产品上。据同花顺数据显示，截至2月25日，今年以来区间收益率排名前10位的产品，区间涨幅在14.50%至63.84%之间，其中权益类产品占据一半以上。上榜机构包括中信保诚资管、阳光资产、泰康资产等。
同花顺平台截图。
与此同时，今年以来区间收益率排名靠后的10款保险资管产品，区间跌幅在2.05%至5.68%之间，其中，大家资产管理的“厚坤 58号”，最新净值为0.9251，今年以来区间收益率为-5.68%，在榜单中垫底；长城财富保险资管管理的“长城财富长江一号”最新净值为0.9963，今年以来区间收益率为-5.44%，位列倒数第二。
有业内分析指出，保险资管产品业绩“开门红”的背后，是对年初A股结构性行情的精准捕捉。某资管机构相关负责人在接受媒体采访时表示：“今年年初，科技成长、先进制造等板块轮番发力，形成结构性行情，这些板块与险资布局方向重合度较高，为权益类产品提供了良好的市场土壤。”
不过，也有业内人士提醒，含权类产品的高收益具有一定的阶段性特征。2月以来，随着部分板块出现回调，相关产品收益率也随之下行。“收益波动受权益市场影响较大，投资者需要理性看待短期表现。”
万亿险资有何投资优势？
政策赋能与长期属性加持
记者留意到，此次保险资管产品“开门红”，是2025年行业业绩爆发的延续。Wind数据显示，截至2025年末，1588只披露年度收益率的保险资管产品中，1468只实现正收益，正收益占比超九成，平均收益率达8.36%。分品类来看，权益类产品表现领跑，271只产品平均收益率达24.42%；混合类产品平均收益率14.83%；固收类产品平均收益率为2.97%。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生表示，2025年保险资管产品整体向好，是多重因素共同作用的结果：一是市场环境支撑，当年A股成交活跃、整体估值修复，高股息及核心板块表现亮眼，为权益类产品收益奠定基础；二是资产配置优化，险资重点布局高股息蓝筹、低估值优质标的，形成“稳健打底、权益增厚”的组合策略。
政策红利的持续释放，为险资发挥优势提供了重要保障。自2024年起，保险资金的“耐心资本”“长期资本”属性被政策层反复强调；2025年以来，监管围绕“长钱长投”推出多项举措，包括将险资权益类资产配置比例上限提高5%、对国有保险公司实行三年以上长周期考核、调降股票投资风险因子10%等。
此外，2025年3月证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，明确保险资管产品可参与“打新”，并将其纳入A类优先配售对象范围，与公募基金享受同等待遇，进一步拓宽了保险资管产品的投资渠道和收益空间。
头部机构领跑行业
新质生产力成主攻方向
业绩增长的背后，保险资管行业的内部格局也在发生深刻变化。中国银行保险资产管理业协会发布的《中国保险资产管理业发展报告（2025）》显示，截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6%。当年行业整体投资收益率显著提升，21家机构综合收益率超5%，10家超8%，18家财务收益率超3.5%。
良好的投资业绩直接转化为行业的收入增长。2024年保险资管公司累计实现营业收入415.99亿元、净利润185.075亿元，同比分别增长14.41％、17.4％。
头部机构表现突出，国寿资产、泰康资产、平安资管稳居净利润前三，分别为38.57亿元、28.43亿元、24.51亿元，合计占34家机构总利润的近一半；营业收入前三名为国寿资产、泰康资产、国寿投资，分别为67.03亿元、62.82亿元和42.33亿元，同比均增长超23%。值得注意的是，行业业绩分化明显，有11家公司2024年盈利水平较上年下降，分别为：平安资管、太平资产、民生通惠资产、中再资产、光大永明资产、大家资产、中邮资产、人保资本、生命资产、长城财富保险资管和中英益利资产。
资产配置是保险资管核心业务。记者留意到，今年以来保险资管公司调研上市公司的力度持续增强，尤其聚焦科创类企业。Wind数据显示，截至2月24日，今年以来已有33家保险资管公司参与上市公司调研合计超670次，其中泰康资产调研次数最多，达86次，华泰资产、新华资产、人保资产、国寿资产调研次数均超50次。从调研行业来看，区域性银行、电子元件、工业机械、电子设备和仪器、集成电路、应用软件等是险资关注的重点。
普通投资者如何
分享保险资管红利
需要明确的是，保险资管产品并非普通消费者均可直接购买。根据《保险资产管理产品管理暂行办法》第十二条规定，保险资管产品被定位为私募产品，仅面向合格投资者以非公开方式发行。成为合格投资者，需具备相应风险识别与承担能力，并符合特定主体资格条件。
朱俊生表示，保险资管产品采取私募定位，在很大程度上源于长期资金配置的制度分工安排。其主要服务于保险资金、养老金等长期机构投资者；保险资管产品投资期限长、流动性有限，信息披露与风险特征不适合广泛面向公众，因此被定位为长期配置工具而非大众理财产品。
他介绍称，在现行制度框架下，普通消费者参与保险资管产品主要有两类路径：直接投资仅适用于符合标准的高净值个人，理论上可以通过保险资管公司直销渠道、私人银行或专业财富管理机构认购相关产品。不过，从行业实践观察看，保险资管产品的募集资金来源仍以机构投资者为主，个人投资者整体占比相对有限。
相比之下，间接参与更为普遍，消费者可通过购买年金险、分红险等保险产品，由保险公司将资金投向保险资管产品，或通过配置了保险资管资产的银行理财、养老金产品参与。在这一结构下，消费者承担的是保险合同层面的风险与收益，而非直接承担底层资管产品的投资风险。此外，部分银行理财产品或养老金产品中亦可能配置保险资管资产，从而形成间接参与路径。
从行业前景看，险资入市步伐将持续加快。国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年末，保险公司资金运用余额近38.5万亿元，较年初增长15.7%，全年净增超5万亿元，增速创下2021年以来峰值。多家券商研报预测，2026年险资运用余额将延续两位数以上增长，股票投资规模增量有望维持在万亿元级别。
同时，行业也面临诸多制约因素。多位业内人士指出，低利率环境持续、优质资产稀缺、投研风控能力适配不足等问题，共同构成保险资管行业高质量发展的制约因素，其中利差损问题仍是行业面临的重大挑战，债券收益率长期低位徘徊与负债端成本刚性的矛盾日益突出，对投资端形成较大挤压。此外东莞股票配资平台官网，随着险资入市进程推进，其投研能力与风控水平面临更高要求，如何平衡长期收益与短期波动，仍是行业需要持续探索的问题。
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